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「火星公開課」第40期 | 丹華資本董事總經理Dovey Wan:區塊鏈對游戲是線性的改造

火星財經 ·

08月23日

熱度:

游戲設計中滿足人性虛榮、占有欲、competitiveness、存在感等一直不會變,區塊鏈可以在道具的流動性、確權以及游戲AI的公平性上有保證。

4月15日下午2點,“3點鐘火星財經創始學習群”輪值群主Roy Li邀請到了丹華資本董事總經理Dovey Wan,以問答形式進行了分享,同時也分享了她對Dapp的思考。

Dovey Wan認為,所謂的“區塊鏈游戲”根本不是游戲而是交易,對游戲的改造肯定不是一個數量級的改造,而是線性的改造。

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嘉賓介紹:

Dovey Wan,丹華資本董事總經理。4年前開始投身數字資產與區塊鏈相關投資,主導了Dfinity, Brave, Kyber Network, Orchid Lab, Chia Network, DAGLabs, Theta Network, Keep Network, NuCypher等著名區塊鏈項目的首輪投資。

以下內容根據群聊記錄整理:

Part1

RoyLi:我先提個問題吧,拋磚引玉。目前的權益劃分方式很混亂的,一個項目如果既有股權投資又有token投資者,丹華會怎么處理? 市場以后這方面的規則會是怎樣?

DoveyWan:股權和token代表的價值是不一樣的,需要做獨立的價值判斷,就算是一個團隊做的項目也沒有股權就更好或者token就更好的標準。Equity的資產屬性很簡單,就是公司能夠擁有的資產(或者未來可以創造的資產)- 公司負債,和公司產生現金流能力直接掛鉤。

Token的資產屬性復雜,代表了某種“權益的歸屬”。這個權益可以是積分、會員、投票、資產增值分紅、計算資源租賃、等價交換物、交易摩擦費用等等,和傳統股權相比復雜很多。

RoyLi:項目方如果已有股權投資者,token方面的利益應該怎么關聯和平移?

DoveyWan:我們一般是兩邊做獨立判斷。如果是可以產生更好現金流的公司,當然要投資股權。如果token本身有更大的經濟價值,當然要投token。很多人覺得股權肯定“更安全”或者“更劃算”是illusion。這個是團隊需要和現有投資人協調的,是團隊的fiduciary duty。關聯的做法無非是現在股權投資人等比占團隊部分token份額,或者是另外carve out一部分出來給現有投資人。

RoyLi:如果是有利潤回購性質的token會不會涉及到轉移公司利潤和侵害股權投資人利益?

DoveyWan:會。利潤回購性質token就是security,相當于是變相增發了,肯定是要和現有股權投資人同步。

?DoveyWan與部分群友的開放式討論:

春天:是不是可以理解為大部分的token權益都可能會影響股東權益?比如我的token是用來低價買會員服務,相對來說公司利潤是不是就受到影響,從而影響到股權收益?

DoveyWan:其實有個問題大家可以思考下。如果一個有股權公司發行token,token是算資產(asset)?還是負債(liability)?因為token一般對應某種權益的歸屬,就是說你賣了這個token出去,未來需要兌現某項權益或者服務。從這個角度上來講其實是負債?,F在很多關于token的會計審計我覺得有些問題,因為經典會計學里,只有asset = liability + equity。

Part2

陳偉星:美國到底怎么定義security token?或者將會怎么定義?

DoveyWan:還沒定義呢。有個賊傻的howeytest:

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這份內部文件比較老了,只能等SEC出正式的guideline了。不過不在美國做的token項目的不需要擔心。

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其實美國這邊,私募打折這種行為有很大的風險會被定義成security。

Alex:現在還有美國律師敢幫token 做howdy test?

DoveyWan:當然沒有啦,legalopinion letter早都不給了,而且這邊連SAFT都不用了。

我個人認為,要做token的項目方就不應該有equity entity,除非Equity entity有很明顯的現金流潛力且是與token的資產屬性正交(就是不會互相cannibalize)。

春天:比如哪些項目呢?

DoveyWan:譬如Cosmos/Tendermint。

Part3

DoveyWan:另外想和大家分享下最近的一個思考。Dapp這個事情究竟是不是偽命題或者是不是on the right timing?

1. 譬如之前認為天然適合區塊鏈的應用:預測市場,竟然在世界杯年都沒有大火,這個是讓人很鬧心的事情。要知道當年Augur可是募集了100萬ETH的古典ICO選手。

2. 許多所謂“區塊鏈游戲”根本不是游戲而是交易,并且是non fungible下一個交易屬性極強的一個“FOMO game"。游戲的核心在于可玩性,一個東西比原來有10倍以上可玩性的是玩法設計的改變。設計是從什么來的?是從創意來的。創意是不可能去中心化的,如果要去中心化的創意,那這個東西要做得所有人都滿意。所有人都滿意的東西不可能有“創意”,因為如果一個東西大家都認可了,就會趨于平庸(regression to the mean),不會有創造力 。游戲設計中滿足人性虛榮、占有欲、competitiveness、存在感等一直不會變,區塊鏈可以在道具的流動性、確權以及游戲AI的公平性上有保證。所以,區塊鏈對游戲的改造肯定不是一個數量級的改造,而是線性的改造。

3. 貨幣本身就是一個最大的應用,不管是央行發型的中心化數字貨幣,還是去中心化的數字貨幣。前者可以保證稅收精準追蹤,強化國家賦稅能力,全面消除偷稅漏稅和貪腐腐敗行賄受賄,后者可以提高10倍的資本流動。貨幣作為價值尺度,可以讓我們對很多東西進行“定價”,譬如股票是對公司未來現金流定價、債是對公司的還債能力的定價、保險是對一件事情的風險定價。當你有了價值尺度后,你可以產生一系列"應用”。我的世界這個我也想過,其實我個人覺得最好的例子是”暖暖“ 。


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關鍵字: 火星公開課

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